2022年10月14日申银万国期货每日收盘评论tvt体育平台app下载

　　欧洲央行副行长金多斯表示，欧洲央行利率正常化可以抑制需求增长，欧元区可能面临技术性衰退；欧元区现在更接近下行的经济前景；将采取一切必要措施，使通胀在中期回到2%的目标。

　　10月14日，国家统计局发布了9月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。数据显示，CPI同比上涨2.8%，低于统计的市场机构平均预期值。从分项数据看，食品价格特别是猪肉价格上涨是支撑CPI上行的主要力量。同日，国家发改委发布信息称，国家发展改革委价格司近日组织部分业内专家，对近期生猪市场供需和价格形势进行分析研判tvt体育平台app下载。专家提示，目前生猪价格已经处于过度上涨区间，价格波动风险明显上升，建议养殖户顺势出栏育肥猪，及时“落袋为安”，规避价格波动风险。

　　MPOB：马来西亚将2022年11月份毛棕榈油的出口税维持在8%。但将2022年11月份的参考价从10月份的4033.51林吉特/吨下调至3575.80林吉特/吨。

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　　股指：A股高开高走，创业板指大涨3.55%，医药生物领涨，两市成交额放大至8617.76亿元，资金方面北向资金净流入74.71亿元，10月13日融资余额增加9.59亿元至14457.55亿元。基差方面，IH2210、IF2210、IC2210、IM2210年化升贴水率分别为0.89%、-0.33%、2.08%和2.16%。长期来看，当前点位配置性价比较高，但短期风险仍未完全消除，2022年美国还将进行两次议息决议，预计仍会较大幅度加息，由加息带来的全球衰退预期增强，与此同时海外地缘政治风险有所加剧。从技术面看，各个指数探底回升，短期有望迎来反弹，操作上建议试多为主。

　　国债：尾盘上涨，10年期国债收益率下行2.21bp至2.727%。央行公开市场操作以净回笼为主，净回笼9410亿元，短端SHIBOR回到低位，资金面继续保持宽松。近期全国疫情新增感染人数有所增加，影响经济恢复。央行、银保监会决定阶段性调整差别化住房信贷政策，财政部发布支持居民换购住房有关个人所得税政策，稳地产政策继续出台，关注商品房销售回升力度。8月份CPI同比上涨2.8%，低于市场预期，M2、社融、新增贷款增速均超预期，主要是企业贷款和表外融资同比显著增加，宽信用效果有所显现。美国9月未季调CPI同比升8.2%，核心通胀创40年新高，高于市场预期，11月美联储加息75个基点的可能性增加，海外债券收益率维持高位。短期疫情反复对期债价格有一定支撑，但随着稳增长政策持续落地，宽信用效果显现，预计国债期货价格上行空间有限，操作上建议暂时观望。

　　原油：SC上涨0.82%。美国能源信息署数据显示，截止2022年10月7日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.47781亿桶，比前一周增长219万桶；美国商业原油库存量4.39082亿桶，比前一周增长988万桶；美国汽油库存总量2.09482亿桶，比前一周增长202.3万桶；馏分油库存量为1.06063亿桶，比前一周下降485.3万桶。国际能源署发布的10月份《石油市场月度报告》预计2022年全球石油日均需求增长减少至190万桶，比上月报告预测下调了6万桶。长期油价偏空。

　　甲醇：甲醇下跌0.65%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在82.63%，较上周上涨7.71个百分点。本周沿海地区个别大型烯烃装置重启，所以尽管河南装置检修且沿海少数装置降负运行，但国内CTO/MTO装置整体开工依然较节前上涨。截至10月13日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.83%，较上周上涨0.43个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在63.69万吨，环比节前下跌9.54万吨，跌幅在13.03%，同比下跌40.84%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估16万吨附近。预计10月14日至10月30日中国进口船货到港量在66.11-67万吨。

　　橡胶：本周橡胶走势连续回落，远月合约回到升水格局，目前国内市场需求没有明显增量，供应端相对稳定，基本面缺乏亮点，人民币贬值一定程度支撑价格，连续回落后，05合约恢复升水，1-5价差处于低位，连续下跌后盘中显短暂止跌迹象，预计后期走势维持低位震荡。

　　沥青：沥青今日整体维持平稳，本周合约收于4010元/吨，结算价微调31元，振幅0.78%。现货方面，山东地区成交区间4200-4520元/吨，华东地区成交区间4490-4680元/吨。截止10月12日国内均价4548元/吨。9月28日公布的1至8月全国公路建设完成投资同比增长9.5%，较1-7月份的累计同比增长9.2%改善，其中8月份投资同比增长11.4%。主要受四季度北方地区随着降温天气来袭，大会期间市场整体需求或将有所放缓，南方地区受刚需支撑，整体库存压力有限。周度数据显示炼厂开工率开始回升，10月供需平衡表显示需求缺口缩小。11日央行公布9月金融数据，结构改善持续利好，政府债券融资达到今年次高，沥青有旺季预期，沥青基本面中长期目前来看矛盾不大，但大会。10月政策性金融债期间炼厂开工会受到脉冲式扰动，重点关注会后需求是否稳定。3000亿政金债及5000亿专项债结余预计本月全部落地，且可能有专项债提前批下发，央行近日也重发PSL贷款行业新闻。昨日美国9月核心CPI达到6.6%，再次超过纪录，年内加息预期不减，谨慎原油价格波动对沥青拖累，大会期间建议建仓观望。

　　纸浆：纸浆本周偏弱整理，但整体仍维持高位运行。短期全球针叶浆供需面难有明显的改观，尤其是在当前俄乌冲突、新冠疫情的背景下，原材料供应和运输面临较大的不确定性，供应扰动或成常态化表现，年内浆价持续大跌的可能性偏低，短期预计仍将维持高位震荡。不过欧洲及美国步入衰退是大概率事件，海外纸浆需求在年末存在大幅走弱的预期，而国内需求也难有明显的改善，浆价后市大概率会呈现震荡偏弱的走势，但整体的跌幅可能比较有限。

　　聚烯烃（LL、PP）：线，成交回升。拉丝PP，中石化部分下调150，中石油部分下调50。煤化工8270常州，成交不佳。今日盘面，聚烯烃回落为主。油价回落，现货成交下降，市场观望情绪进一步回升。隔夜油价止跌反弹，今日对于盘面形成支撑。短期而言，关注聚烯烃自身需求的释放是多头的主要支撑，本周烯烃回落之后，短期或试探性止跌。

　　钢材: 节后第一周螺纹和五大材表需环比有所回升，但螺纹周度325万吨的表需绝对量依然略显不足，且在节前的补库需求褪去后，本周的高频成交冲重回落至20万吨以下，终端需求的放量短期看尚未达到市场预期。考虑到受疫情管控以及运输的影响，目前说旺季需求见顶还为时尚早，螺纹短期以区间震荡思路对待，关注终端需求对价格的指引。

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　　铁矿：海外在美联储加息大背景下，叠加欧洲能源危机没有得到明显缓解，铁元素外需在4季度的表现依然不容乐观。供给端澳洲、巴西铁矿发货量环比有所回落，但受到前期外矿发运顺畅的影响，虽然节后钢厂也有库存补充，港口库存仍然出现小幅累积。静态240万吨的铁水产量水平对炉料的需求端构成一定的支撑，但10月中旬或将逐步面临阶段性限产的扰动。另一方面，终端需求在4季度的恢复高度有较大的不确定性，矿价下方的成本牵引依然不容忽视，短期铁矿以高位震荡思路对待，警惕铁水见顶回落。

　　双焦：：从季节性出发，4季度采暖季对整体碳元素的需求有一定支撑，炼焦煤部分边界煤种也存在向保供倾斜的可能，叠加传统的年底安检，内产供给端的扰动或将一直存在。另外，双焦库存本周均有不同程度的去化，去化主要集中在港口和下游环节。在焦化企业再度陷入亏损酝酿减产，且中下游库存偏低的环境下，焦化厂开启第二轮提涨。但在终端需求没有明显放量前，钢厂利润也受到一定压制，钢焦两端博弈加剧。后期来说，焦炭在下方有采暖季焦煤支撑，上方受到钢厂利润压制的环境下预计震荡运行，警惕需求若再度证伪后，铁水下降带来的价格风险。

　　锰硅：今日锰硅01合约小幅高开后震荡运行，终收7280元/吨。当前江苏市场价格在7500元/吨附近，河钢10月招标价7550元/吨。锰矿价格略有松动，但焦炭价格走强，北方产区的即期成本上升至7280元/吨附近。随着前期停产厂家的复产，锰硅日产水平持续回升。但下游钢厂利润扩张的空间不大，加之限产政策的约束，粗钢产量进一步增长的空间缩窄，锰硅下游需求的增幅或有限。综合来看，随着厂家复产、市场库存消化缓慢，锰硅价格上方压力仍存。

　　硅铁：今日硅铁11合约高开低走，终收8442元/吨。天津72硅铁价格维持在8500元/吨，河钢10月招标价8850元/吨。兰炭价格上调，硅铁平均生产成本升至7900元/吨左右，行业利润恢复，前期停产的厂家陆续复产，硅铁日产水平低位回升。然而下游钢厂利润扩张的空间不大，加之限产政策的约束，钢厂对硅铁需求进一步增长的空间或逐渐缩窄。综合来看，需求端的增幅有限，利润恢复厂家低开工难以维持，硅铁价格的上方压力将逐渐增加。

　　动力煤：日内动力煤01合约无成交。秦港5500k煤价小幅下5元/吨至1565元/吨。近期疫情反复影响煤炭供应，大会临近产区安监力度趋严，大秦线秋检期间港口累库难度较大。气温下降电厂日耗持续回落tvt体育平台app下载，但因水电出力不足，电厂日耗仍高于同期水平、补库需求仍存；北方供暖季采购需求陆续释放；同时终端消费旺季化工行业耗煤较高，市场煤需求表现偏强。综合来看，在煤炭资源结构性偏紧的情况下，短期煤价较难出现趋势性下跌。

　　贵金属：美国9月通胀数据表现高于市场预期，CPI同比仅小幅回落至8.2%，核心CPI不降反升，租房成本等服务端通胀显露粘性。叠加上周表现维持韧性的就业数据，薪资-通胀螺旋担忧延续，进一步强化美联储维持立场以抑制需求的预期，数据公布后金银出现短线跳水，但随后收回大部分跌幅。尽管通胀数据进一步强化11月继续加息75bps的预期，但边际影响力已经趋弱，金银或延续震荡行情。

　　铜：日间铜价延续走高，受美国CPI数据意外高企低开，之后的美股上涨带动铜价收复失地。昨晚美国公布9月核心CPI涨幅从8月的6.3%加速到6.6%，高于6.5%的预期，为1982年以来的最高水平，市场预计美联储11月份议息会议再次加息75个基点。产业链供求略有缺口，表现为库存持续下降和境内外现货延续升水，但全球库存已接近多年来低位。宏观利空与产业链缺口可能交替阶段性影响铜价，建议关注国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。

　　锌：日间锌价延续上涨，跟随有色集体走势。昨晚公布的美国9月核心CPI高于市场预期，市场仍预计美联储年内余下两次议息会议均要加息，导致市场对未来全球经济增长率预期仍较为悲观，并将抑制锌需求。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在，减产产能尚未恢复。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态，国内需求表现平淡。中期锌价可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。

　　铝：铝价延续反弹。市场消息称美国考虑禁止进口俄铝，LME对俄金属交易禁令引发担忧。海外欧洲能源问题持续，云南地区电解铝逐步减产。产业上，10月13日国内电解铝社会库存65.3万吨，小幅去库2.6万吨。供应端，欧洲铝厂依然面临减产风险，俄铝也面临禁令风险。国内云南多家铝厂已经陆续减产，但减产幅度不及前期预期。需求端，下游铝线缆、型材板块开工小幅抬升，但不及往年旺季水平。整体上，供应仍存干扰，但下游需求放缓，建议暂时观望为主。

　　镍：镍价反弹走势。市场消息称印尼四季度或对镍产品加增关税，但估计影响力度有限。国内9月电解镍产量环比小幅下滑，而镍表观消费有所回升，纯镍库存10月初假期期间出现垒库。同时海外印尼镍铁、湿法中间品以及不锈钢产品持续回流，供应端仍然存在较大压力。下游不锈钢领域，9月需求虽出现回暖，库存下滑，镍铁需求略有转好，10月不锈钢增产延续，但终端旺季需求过后，供应方面压力或再显现。整体上，消费旺季趋淡后，镍价或再承压运行为主。

　　锡：锡价企稳反弹。海外东南亚锡产能释放，国内锡进口盈利窗口持续，9月末迎来进口锡集中到货，进口供给宽松预期逐步兑现。目前缅甸锡矿进口环比略回落，国内炼厂加工费稳定，原料供需基本平稳。国内云南、江西两省锡冶炼厂开工率微降，个旧地区疫情管控，冶炼企业生产受影响减产。下游焊料企业开工水平不高，10月需求预期并不乐观，下游企业仍刚需采购，国内锡库存偏低或形成一定支撑。整体上，锡供需双弱格局，消费不景气下，沪锡低位承压运行为主。

　　棉花：郑棉今日低开震荡走高。最新公布的USDA供需报告大幅调降全球棉花消费量，并继续上调美国及全球棉花期末库存，报告整体利空棉价。不过近期美棉产区干旱再度加重，还需持续关注天气扰动。国内处于消费旺季，成品去库加快，需求边际好转但整体利好有限，新棉上市后供应压力将逐渐增加。目前新疆机采棉开秤价仍在5.5元/公斤左右，但因新疆疫情扩散以及棉农惜售，整体收购进度缓慢，叠加机采棉收购价有低开高走的趋势，棉价短期仍有反弹的可能性，但中长期弱势难改。

　　白糖：白糖期货今日继续走强。现货方面，广西南华木棉花上调30元在5660元/吨，云南南华上调10元在5620元/吨。目前全球糖市持续关注新榨季巴西中南部压榨进度；同时市场也继续关注原油价格、北半球需求、新榨季食糖产量和近期国内疫情变化；另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价，近期则需要关注盘面高持仓对价格的冲击。策略上，由于原糖走强导致进口进一步亏损，后期SR301可以逢回调后买入。

　　生猪：生猪期货高开低走，现货价格继续走强。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价28.22元/公斤，比上一日上涨0.57元/公斤。从供需层面看，当前生猪存栏阶段性减少、前期养殖盈利偏高导致养殖户压栏及二次育肥积极性提高。总体而言，短期随着消费恢复，猪价或以震荡偏强为主。长期受政策影响和未来存栏恢复影响，国内猪价的上涨空间有限，而下方则受养殖成本支撑。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以等待价格回落至19000-20000一带再逐步择机入场买入。

　　苹果：苹果期货持续反弹。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.5元/斤，与上一日持平。截至9月29日本周全国冷库出库量1.72万吨，全国冷库去库存率100%。策略上，苹果大规模上市，考虑到减产基本确定，且近期天气不佳，投资者暂时可以待2301合约回调后逢低买入。

　　油脂：受外盘原油影响，豆油和棕榈油低开后反弹收涨，今日部分地区油脂现货基差下调。MPOB9月和GAPKI8月报告落地，马印两国库存较前期高点明显减少，印尼去库存加快，库存逐步恢复接近正常水平，如果雨季明显，进入减产周期显著，不排除开始重新收取出口附加税，盘面向上动力会强一些，短期内国内棕榈油仍将面临一定的到港压力，暂时国内油脂处于阶段性反弹，向上空间或许有限。

　　豆菜粕：美西铁路发运增加，国内近月豆粕走弱，2211-2301合约缩小。截至10月8日密西西比河约有427船南向美湾，上周220船。截至10月5日，通过铁路运输的货物6495节车厢，上周未3621节，其中美西方向未1483节，上周105节。美西方向4303节，上周2825节。目前美豆维持区间波动，上方受到南美播种和出口放慢压制，下方受到新作偏紧的格局支撑，从现在到11月中下旬结束收割期间，单产仍然可能变动，但是未来降雨偏少，暂时再次大幅上调的可能教小。美湾水位虽然暂时回升可能性小，但是出口逐步向美西靠拢，随着铁路发运量的回升，将会缓解上述影响。关注后续国内大豆到港和需求是否持续。

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